本文来自协作媒体：投中网，作者：张俊雯、杨燕。猎云网经授权发布。

2021年2月10日新风医疗集团发布公告称，公司董事会于2月9日收到"买方财团"的私有化要约，"买方财团"拟经过现金的方法以每股12美元的价格，收买对外发行的一切股票，将公司私有化，买卖完结后，公司将成为非上市公司，从纽交所退市。

而新风医疗正是我国顶尖私立医院"开山祖师"友善家背面的运营方，这现已是友善家第2次从美股退市了，第一次退市是在2014年，由复星和TPG以4.5亿美元的价格将美中互利也就是友善家母公司私有化，2019年新风医疗集团经过建立的SPAC新风天域以99亿元的价格向复兴和TPG收买了友善家的悉数股份，让友善家二次上市。

友善家作为我国第一家外资医院，其标准和准则被国内痛经怎么办缓解疼痛高端医疗商场作为范本，能够称得上是我国尖端私立医院中的俊彦，借着医改的春风和大众医疗消费理念的改变，民营医院在当时布景下"任意生长"，与之构成鲜明对比的是，友善家市值不断被美股商场轻视，两度上市两度退市，这背面反映出本钱好像对友善家的情绪摇摆不定。

"全科+顶尖"友善家困难求索

一说到友善家，第一个想到的就是他的妇产科，但友善家从一开端就不是一家妇产医院，从1997年北京友善家建院之初，创始人李碧菁是想模仿美国医疗系统，打造一整套以community care切入的掩盖妇儿、普外、骨科等多学科归纳医院。

值得注意的的是，友善家建立之初无法做到全科掩盖，只能挑选从产科、儿科、家庭医学下手，关于无法在本院完结医治的患者，友善家会和三甲医院协作完成转诊，待患者病况缓解后再转回友善家，持续供给后续的医疗服务，医疗的无缝对接使患者的全科医治成为可能。

事实上，友善家彻底能够走"仿制"的捷径，借着"明星生子的后花园"的光环、温馨的环境、美式临产理念、高度负责的医护，在国内产科商场遍地开花，以专科医院投入少、毛利高、仿制快的优势快速完成盈余。

但友善家偏偏执着于"全科医院"，其他私立医院从产科尝到"赚快钱"的甜头，进而用"快钱"赚"更快的钱"，但友善家却逆势而为——用"快钱"做起了"慢生意"。

友善家开端探究更杂乱多样的医治，招股书中显现，从2016年至2019年友善家的妇产科和儿科的收入占比逐年下降，别离降至22.1%和14.7%，家庭医学、急诊、牙科及产后护理的收入占比不断添加，其他包含耳鼻喉、眼科、皮肤科、口腔科、恢复等科室也在奉献多样化的收入。

如此"自虐"的行为，其实终究获益的是患者，由于疾病的并发性也决议了医疗不能一条腿走路，全科开展才有为患者保驾护航的底气。

一起，从友善家的出资活动开销能够看出，从2016年至2018年出资从1.12亿元增加至5.35亿元，首要用于购买医疗耗材和软件许可证、开发在营7家医院的医疗设备和扩建上海、广州2家在建医院的新设备。在医院数量方面，同为上市医疗企业的爱尔眼科，在国内医院数量近400家，远超友善家。

友善家将重心放在了顶尖医疗仪器置办方面，它是我国第一家具有达芬奇机器人外科系统的私立医院，每台达芬奇机器人的置办费用超2000万，他还具有机械臂辅佐矫形外科MAKO骨科手术机器人，全球装机数量仅有几百台，如此大手笔的置办高端仪器，意在将其医疗服务做到极致。

但居高不下的折旧摊销也让友善家的利润表绰绰有余，2018年亏本1.76亿元，2019年前五个月，亏本近1亿元，这让背面的出资人有些吃不消，老东家复星2018年的成绩也呈现了七年以来初次下滑，这也为之后两家"分手"埋下伏笔。

破壁：一个向下，一个向上

友善家为翻开更大的商场取得盈余，"向下"布局"新贵"城市，结合高端医疗稳妥让中产阶级"向上"享用优质医疗服务也许是个方向。

事实上，本钱商场有一个快速盈余的套路，那就是经过外延并购，来补偿医院内生式增加慢的"恶疾"，但创始人李碧菁好像并不想这样。为收窄亏本，友善家凭仗多年对品牌的精雕细琢，具有了强壮的品牌议价权，由一二线城市的协作方出资建造新医院并承当前期亏本，友善家经过收取办理费的方法完成盈余。

新风天域在并购友善家时，现已为这种盈余方法做好衬托，早在2019年1月，新风就斥资11.2亿元从华润集团买下坐落深圳中心区的三九医院，并方案投入30亿元，将其建造成一所世界医院，建成之后将交给友善家办理。背靠深圳，加之大湾区港资医院能够运用肿瘤药的新政，以及新风天域日后对接的港资肿瘤中心资源，让本就计划发力肿瘤赛道的友善家有了更多发挥的空间。

从新建医院的战略散布来看，友善家开端从超一线城市的"有钱人区"拓宽到"新贵"城市——西安和深圳，以翻开更大的消费商场，触及更多的目标群体。

友善家走"向下"道路的一起，也立异了付出方法——商业稳妥付出，让高端医疗不再仅仅"有钱人"的福利，而是以稳妥的方法向中产阶级浸透，让更多的人以合理的价格享用高端医疗服务。

建院初期，友善家招待的患者首要是外国人，他们通常会运用世界商业稳妥付出医治费用，现在我国籍患者占比不断升高，占比近70%，其间40%的患者挑选运用商业稳妥付出。

友善家官网显现，友善家已与国内外很多稳妥公司协作，完成了稳妥直接结算，换言之，患者能够凭仗稳妥公司供给的"黑卡"，直接刷卡结算，省去了自行付费后的报销环节。因而，医师不会为了"挣钱"过度医疗，患者也避免了非必要的医治环节，稳妥公司也不会由于赔付过多导致亏本。医院、患者、稳妥三者利益彻底绑定，构成了医疗付出的良性生态链。

这种医疗办理模式是友善家一向寻求的，一起也是复星向新风出售友善家时仍保存近12%股份的原因，为复星的健康险与友善家进一步对接做衬托，究竟我国健康险公司遍及亏本的症结就在于把握不了医疗数据、无法监控医院医治行为导致赔付率过高，而依托友善家的归纳医疗渠道——中心医院和卫星诊所多级转诊，系统内患者沉积时间长、粘滞性高、流失率低的特性，为获取高质量患者的纵向数据供给便当，以辅佐健康险产品的研制。

本钱的游戏总是严酷的，玩家"各怀鬼胎"，即便初衷共同，但总有人会暂时变卦，有人半途离场，也有人半路杀入，持续游戏，本钱始终是寻求报答的，商场还能有多大耐性陪着这家"慢"医院生长，不得而知。复星离场后，新风医疗何时能看到友善家盈余的曙光呢？

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